Deflação é um fenômeno econômico caracterizado por uma queda sustentada nos preços. Ela é normalmente medida por uma redução no Índice de Preços ao Consumidor (CPI) ou em outros índices de preços. Essa queda nos preços pode surgir de uma demanda reduzida, aumento da produtividade ou diminuição da oferta de dinheiro. Quando os consumidores antecipam preços em queda, podem adiar gastos, o que pode agravar o ciclo deflacionário e levar a um menor crescimento econômico.
Um exemplo de deflação pode ser observado durante a Grande Depressão na década de 1930, quando os preços de bens e serviços caíram acentuadamente devido a uma forte queda na demanda e ao desemprego generalizado. Conceitos relacionados incluem desinflação, que é uma desaceleração da inflação em vez de uma queda, e estagflação, uma situação em que inflação e desemprego aumentam simultaneamente.