La deflación es un fenómeno económico caracterizado por una caída sostenida de los precios. Normalmente se mide por una disminución del Índice de Precios al Consumidor (IPC) u otros índices de precios. Esta caída de los precios puede surgir de una menor demanda, un aumento de la productividad o una disminución de la oferta de dinero. Cuando los consumidores anticipan una caída de los precios, pueden retrasar sus gastos, lo que puede agravar el ciclo deflacionario y llevar a un menor crecimiento económico.
Un ejemplo de deflación puede observarse durante la Gran Depresión en la década de 1930, cuando los precios de bienes y servicios cayeron bruscamente debido a una fuerte disminución de la demanda y al desempleo generalizado. Los conceptos relacionados incluyen la desinflación, que es una desaceleración de la inflación en lugar de una caída, y la estanflación, una situación en la que la inflación y el desempleo aumentan simultáneamente.