El Criterio de Kelly es una fórmula matemática que se utiliza comúnmente en apuestas e inversiones para determinar el tamaño óptimo de una serie de apuestas o inversiones. Desarrollado por John L. Kelly, Jr. en 1956, el criterio busca maximizar el logaritmo esperado de la riqueza, asegurando así la mayor tasa potencial de crecimiento del capital a lo largo del tiempo.
Matemáticamente, la fórmula se expresa como:
K = (bp - q) / b
donde:
K = fracción del capital de apuestas a arriesgar,
b = relación de las probabilidades netas recibidas en la apuesta,
p = probabilidad de ganar, y
q = probabilidad de perder (que es 1 - p).
Esta fórmula implica que, si los rendimientos esperados superan los riesgos involucrados, se debe asignar una parte del capital con base en la fracción calculada.
Por ejemplo, si la probabilidad de ganar una operación es 60% (p = 0.6) con un pago de 2 a 1 (b = 2), el tamaño óptimo de la apuesta sería 20% del capital total usando el Criterio de Kelly. Sin embargo, seguir el criterio de forma estricta puede generar alta volatilidad y pérdidas potenciales en condiciones de mercado adversas; por eso, muchos traders optan por un enfoque de Kelly fraccional para mitigar el riesgo. Este método permite una estrategia de apuestas más conservadora, sin dejar de apuntar a un crecimiento sustancial.
Los conceptos relacionados incluyen la gestión del riesgo, la gestión del capital de apuestas y el concepto de capitalización compuesta, todos esenciales para comprender las estrategias de inversión a largo plazo.