Un drawdown es la caída del valor de una cuenta desde su punto más alto registrado, llamado máximo, hasta un punto bajo posterior. Por lo general se expresa como un porcentaje de ese máximo. Si una cuenta sube a US$10,000 y luego cae a US$9,000, tiene un drawdown de 10%. La lección clave es simple, pero a menudo se malinterpreta: recuperarse de una pérdida requiere una ganancia porcentual mayor que el porcentaje perdido.
Esta diferencia proviene de una base cambiante. Una pérdida de 10% elimina dinero del valor original de la cuenta. Luego, el porcentaje de recuperación se calcula sobre el balance restante, que es menor. A medida que el drawdown se profundiza, la recuperación se vuelve progresivamente más difícil. Por eso controlar las pérdidas es una parte central de la gestión de riesgos, no una preocupación secundaria después de elegir entradas.
Cómo se mide el drawdown
Usa el valor de equity más alto de la cuenta como punto de referencia. El equity incluye ganancias o pérdidas abiertas, mientras que el balance por lo general cambia solo después de que las operaciones se cierran. Para tener una visión completa del riesgo, hacer seguimiento del equity suele ser más útil porque muestra pérdidas que siguen abiertas.
La fórmula es:
Porcentaje de drawdown = (equity máximo menos equity actual) dividido entre equity máximo, multiplicado por 100.
Imagina que una cuenta de US$1,000 alcanza un máximo de US$1,200 y luego baja a US$1,080. La caída es de US$120. Divide US$120 entre el máximo de US$1,200: 0.10. Multiplica por 100, y el drawdown es de 10%.
El drawdown es diferente de una operación perdedora individual. Una operación puede causar un drawdown, pero también puede hacerlo una secuencia de pérdidas más pequeñas, los costos de trading o una posición abierta que se mueve en contra de la cuenta. Un trader también puede tener una operación perdedora y seguir por encima de un máximo anterior de la cuenta, en cuyo caso no hay drawdown desde ese máximo más alto.
La matemática de recuperación detrás de una pérdida
El porcentaje de recuperación responde una pregunta específica: ¿qué rendimiento porcentual debe ganar la cuenta restante para volver a su máximo anterior? La fórmula es:
Porcentaje de recuperación requerido = porcentaje de drawdown dividido entre (100 menos porcentaje de drawdown), multiplicado por 100.
Esta es una tabla práctica de matemática de recuperación. Cada cifra supone que no hay depósitos ni retiros, e ignora los costos para que la relación sea fácil de ver.
- Un drawdown de 5% necesita una ganancia de 5.3% para recuperarse.
- Un drawdown de 10% necesita una ganancia de 11.1% para recuperarse.
- Un drawdown de 20% necesita una ganancia de 25% para recuperarse.
- Un drawdown de 30% necesita una ganancia de 42.9% para recuperarse.
- Un drawdown de 40% necesita una ganancia de 66.7% para recuperarse.
- Un drawdown de 50% necesita una ganancia de 100% para recuperarse.
- Un drawdown de 60% necesita una ganancia de 150% para recuperarse.
El patrón importa más que memorizar cada número. Un drawdown pequeño puede ser manejable dentro de un plan de trading probado. Un drawdown grande puede presionar a un trader a tomar posiciones demasiado grandes, operar con demasiada frecuencia o abandonar las reglas. Esas reacciones pueden convertir un problema matemático en uno de comportamiento.
Ejemplo hipotético desarrollado
Imagina que una cuenta de US$1,000 pierde 25%. Su valor pasa a ser US$750, porque US$1,000 multiplicado por 0.25 equivale a US$250, y US$1,000 menos US$250 equivale a US$750. Para volver a US$1,000, la cuenta debe ganar US$250.
Calcula el rendimiento necesario desde el balance restante: US$250 dividido entre US$750 equivale a 0.3333. Multiplicado por 100, eso es una ganancia requerida de 33.3%. Por lo tanto, una pérdida de 25% necesita una recuperación de 33.3%. Ganar 25% sobre US$750 agregaría solo US$187.50, dejando la cuenta en US$937.50 en lugar de su máximo anterior.
Por qué limitar las pérdidas importa más que perseguir la recuperación
La matemática de recuperación no significa que un trader deba intentar recuperar pérdidas rápidamente. Muestra por qué un plan debe buscar mantener las pérdidas lo suficientemente pequeñas como para que el trading normal y disciplinado pueda continuar. Los mercados pueden seguir siendo inciertos, los spreads y las comisiones pueden reducir los resultados, y una estrategia válida puede atravesar una secuencia de pérdidas. Ningún tamaño de posición elimina ese riesgo.
Establece una cantidad máxima de equity de la cuenta para arriesgar antes de entrar en una operación. Esa cantidad debe basarse en la distancia al stop loss y en el tamaño de posición, no en qué tan fuerte parezca una idea de operación. Si el tamaño de posición requerido es demasiado grande para el riesgo planificado, reduce el tamaño o no tomes la operación.
Un segundo control es un límite de drawdown para un día, una semana o un período de revisión de la estrategia. El límite no es una predicción de que las pérdidas se detendrán en ese punto. Es una regla que pausa el nuevo riesgo para que el trader pueda revisar si la ejecución, las condiciones del mercado o la propia estrategia han cambiado.
Errores comunes con el drawdown
- Usar el balance inicial en lugar del máximo: el drawdown se mide desde el valor más alto de la cuenta alcanzado antes de la caída.
- Tratar porcentajes iguales de pérdida y recuperación como equivalentes: una ganancia de 20% no repara una pérdida de 20%.
- Aumentar el tamaño de posición después de pérdidas: esto puede profundizar el drawdown rápidamente si la siguiente operación también pierde.
- Ignorar las pérdidas abiertas: el balance puede verse estable mientras el equity ya está bajo presión.
- Cambiar un sistema probado durante una racha normal de pérdidas: primero compara el drawdown con las pruebas históricas del sistema y sus límites de riesgo establecidos.
- Intentar recuperarse en una sola operación: una posición grande puede crear una pérdida mucho mayor que el problema original.
Una rutina práctica para el drawdown
- Registra el equity máximo de la cuenta después de cada sesión de trading.
- Calcula el drawdown actual desde ese máximo y anota el porcentaje.
- Compáralo con tu límite de riesgo escrito previamente y reduce o pausa nuevas operaciones si se alcanza ese límite.
- Revisa el tamaño de posición, el cumplimiento del stop loss, los costos y si las operaciones siguieron el plan.
- Reanuda solo con el mismo proceso de riesgo medido, en lugar de intentar forzar una recuperación rápida.
Mantener el drawdown contenido no puede asegurar ganancias, pero preserva más capital y más margen para tomar decisiones cuando las operaciones no funcionan según lo planificado.
Contenido solo educativo, no es asesoría de inversión. Operar con apalancamiento puede generar pérdidas mayores de lo que esperas.