Estagflação é uma situação econômica em que a estagnação do crescimento econômico coincide com inflação e taxas altas de desemprego, apresentando desafios específicos para a política econômica. Normalmente, a inflação ocorre quando a demanda supera a oferta, mas a estagnação da produtividade pode sufocar o crescimento enquanto os preços continuam subindo. Essa situação é particularmente problemática porque as respostas usuais de política para combater a inflação (como elevar as taxas de juros) podem piorar o desemprego e desacelerar ainda mais o crescimento econômico.
Por exemplo, durante a década de 1970, muitas economias passaram por estagflação devido a choques nos preços do petróleo, que levaram a preços em forte alta enquanto o crescimento econômico desacelerava e o desemprego aumentava. À medida que essas dinâmicas se desenvolvem, as ferramentas tradicionais de política monetária encontram eficácia limitada, obrigando bancos centrais e governos a adotar estratégias mais inovadoras para administrar a inflação e estimular o crescimento simultaneamente. A estagflação também pode levar a um aumento da incerteza nos mercados, impactando o sentimento dos investidores e os padrões de consumo.